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核心提示：据科技日报8月11日消息，中国科学家在《自然纳米技术》杂志上发表论文称，他们在单晶石墨烯制备上取得了一项突破。通过对化学气
据科技日报8月11日消息，中国科学家在《自然纳米技术》杂志上发表论文称，他们在单晶石墨烯制备上取得了一项突破。通过对化学气相沉积法(CVD)的调整和改进，他们将石墨烯薄膜生产的速度提高了150倍。新研究为石墨烯的大规模应用奠定了基础。
石墨烯是由碳原子构成的只有一层原子厚度的二维晶体材料，在电、光、机械强度上的优异特性，使其在电子学、太阳能电池、传感器等领域有着众多潜在应用。虽然需求巨大，但其制备速度缓慢，利用率一直徘徊在25%左右，成为制约其进入实际应用的瓶颈之一。目前制备高质量石墨烯的方法，除胶带剥离法、碳化硅或金属表面外延生长法外，主要是化学气相沉积法。但通过CVD技术生产单晶石墨烯薄膜仍然需要耗费很长的时间，制备一块厘米见方的单晶石墨烯薄膜至少需要一天的时间，十分缓慢。
在新的研究中，中国北京大学和香港理工大学的研究人员开发出一种新技术，能将这一过程从每秒0.4微米加速到每秒60微米，速度提升150倍。而其中的诀窍，就是在参与反应的铜箔上直接加入了少许氧气。
研究人员表示，氧化物基板会在化学气相沉积过程中高达800摄氏度的高温中释放出氧气。氧气的连续供应提高了石墨烯的生长速率。他们通过电子能谱分析证实了这一点，但测量表明，氧气虽然被释放，然而总量很小。研究人员解释说，这可能与氧化物基板与铜箔之间非常狭小的空间产生了俘获效应，从而提高了氧气的利用效率有关。在实验中，研究人员能在短短5秒的时间内生产出0.3毫米的单晶石墨烯。
研究人员称，对石墨烯产业而言，该研究意义重大。通过该技术石墨烯的生产将能采用效率更高的卷对卷制程。而产量的增加和成本的下降，会进一步扩大石墨烯的使用范围，刺激其需求量的增长。
投资机会方面，渤海证券建议关注以下两类：
1、上游石墨资源类：
中国宝安(000009)：公司子公司贝特瑞是国内优质的锂离子电池负极材料生产企业，为加强产业链布局，贝特瑞已和中铁资源就石墨矿开采、选矿以及石墨深加工开展全方位合作，目前贝特瑞持有萝北县云山石墨公司30%的股权。
方大炭素(600516)：方大炭素是亚洲最大的炭素制品生产供应基地，公司于2013年5月取得以石灰石为原料制备石墨烯的方法发明专利，公司已开始尝试进行石墨烯生产。在石墨矿资源方面，控股股东辽宁方大集团与东方恒泰意向合作开发位于黑龙江省萝北县的石墨矿资源，若条件成熟，方大集团所持有石墨资源产权有主人上市公司预期。
*ST烯碳(000511)：2014年8月，公司与常州市西太湖科技产业园管委会共同筹建石墨烯产业基金，总规模为人民币20亿；为加大向烯碳新材料产业的推进，公司参股奥宇石墨集团旗下的内蒙古乌拉特中旗豪骏有限公司，该公司拥有20万吨/年石墨采矿权证，已核实储量石墨资源储量111.12万吨。2015年1月30日，奥宇集团与黑龙江鸡西市其他9家石墨企业组成的联合体取得3块石墨矿的普查探矿权。
宝泰隆(601011)：公司已收购东润矿业43%的股权，东润矿业公司拥有两处探矿权，一处是七台河市密林石墨矿，勘察面积16.35平方公里，普查情况显示成矿条件非常好，预计2017年提交勘探报告，办理采矿权手续；另一处是七台河市密林方解石项目，勘察面积20.52平方公里，目前正在普查阶段，不排除有石墨的可能；集团公司将投资2亿建设100吨的石墨烯项目，并与清华大学合作，出资300万建立研发中心，主要是针对石墨烯下游应用展开相关研究。
2、石墨烯材料制造类：
华丽家族(600503)：公司控股的宁波墨西科技年产500吨石墨烯生产线已建成投产；重庆墨西科技年产100万平方米石墨烯薄膜生产线已基本建成，并与嘉乐派科技在重庆发布了全球首批量产石墨烯手机；2015年6月，重庆墨西科技中标信息化部2015年工业转型升级强基工程国家级公开招标项目，即第二代单层石墨烯薄膜实施方案，申请专项资金1000万元；2015年9月，重庆墨西科技获得华森心公司20000套石墨烯安全手机，总金额3800万元。
德尔未来(002631)：公司拟发行股份及支付现金购买烯成石墨烯79.66%股权，加之公司下属全资子公司德尔石墨烯产业投资基金持有烯成石墨烯20.34%股权，交易完成后，公司将100%控股烯成石墨烯；烯成石墨烯目前主要从事石墨烯生长系统的研发、生产和销售，并逐步进入下游石墨烯产品应用领域。
东旭光电(000413)：公司与北理工合资成立的北京旭碳新材料科技有限公司将致力于石墨烯在ITO透明导电膜、散热膜、锂电负极材料领域的应用研究，目前已建成一条中试生产线。近期收购的上海碳源汇谷新材料科技有限公司将专注于石墨烯规模化制备，目前已实现了对石墨烯技术的重大突破，大幅降低了制备成本，已达国际先进水平，其中试生产线制备的石墨烯单层率超99%、纯度高达99.9%；近日，公司又与泰州市新能源产业园区管委会签署了《东旭〃泰州石墨烯产业发展基金战略合作协议》，额度1亿元。
宝泰隆：关注公司石墨烯项目进度
公司发布2015 年年报，报告期内实现营业收入15.23 亿元，同比减少19.77%；归属母公司净利润9117.62 万元，同比增加29.43%；扣非后净利润-4543.36 万元，同比减少308.81%；基本每股收益0.07.
传统煤焦板块表现低迷
受煤炭、钢铁行业持续低迷影响，公司传统煤焦板块表现低迷。简单测算公司主要产品焦炭价格750.42 元/吨，同比下降135.38元/吨；沫煤价格276.42 元/吨，同比下降58.49 元/吨；粗苯价格3056.45 元/吨，同比下降2423.49 元/吨。受主要产品价格下跌影响，公司煤焦产品实现营业收入9.7 亿元，同比减少14.79%，营业成本9.72 亿元，同比减少11.84%，煤焦板块毛利率-0.21%，同比减少3.35 个百分点。
化工、电热板块主营业务表现亦不佳
受国际油价下跌影响，公司化工板块的主要产品甲醇、洗油、沥青调和组分等产品价格持续下滑，同时销售量也有所萎缩，导致公司化工板块营收3.58 亿元，同比减少36.85%，营业成本1.56亿元，同比减少21.96%，毛利率56.34%，同比减少8.33 个百分点。
同时由于政府有关部门下调了热电产品的销售价格，导致热电产品营业收入较上年同期减少6.40%；本期售电数量较上年同期增加13.3%，导致热电营业成本较上年同期增加9.78%。由于本期热电产品价格下调，而生产成本基本变化不大，导致热电产品的毛利率较上年同期减少10.98%至25.51%。
联营企业并表对本期利润影响大
报告期内公司增加对原联营企业双鸭山龙煤天泰煤化有限公司的投资，增资金额5286.72 万元，增资后公司由原持股49%增加至51%。纳入并表范围后，原持有股权按照公允价值重新计量产生的利得14428.2 万元，产生的溢价收益增加了本期的投资收益。
关注公司转型石墨烯项目进展，首次覆盖给予增持评级
以石墨烯为核心的石墨及石墨深加工业务是公司未来转型升级的主要方向。
资源方面： 报告期内公司通过拍卖方式取得七台河市东润石墨探矿权，总勘察面积 16.35 平方公里，截至2015 年 12 月 31 日，在不到 5 平方公里的已勘探面积内， 公司已探明石墨矿体 56 条，总水平厚度 414.5 米，发现矿石量约 4145 万吨，晶质矿物量约 310.88 万吨，属于大型矿区，为公司发展石墨烯及石墨精深加工项目提供充足的原料保障。预期公司石墨勘查工作将于 2016 年末完成，并于 2017 年初形成精查报告。
技术方面： 2016 年 1 月 20 日公司自主研发的专利成功通过中试，并生产出 1~5 层、 1~10 层等不同规格的品质高、性能优越的石墨烯产品，产品经权威部门检测，达到了预定指标。该技术将为 2016 年末投产的 100吨/年石墨烯项目提供宝贵的工艺优化经验，处国内领先水平。
公司将充分利用现有的东润石墨矿区资源、依托购买的青岛金墨自动化科技有限公司石墨烯制备专利技术，打造石墨及石墨制品新产业，向新材料和新能源产业转型，但后续石墨烯项目的投产进度和盈利状况仍需继续关注。考虑到公司所在地较为明显的石墨资源优势及公司近年来的技术研究和积累，我们首次覆盖并给予增持评级，预计公司 2016、 2017 年 EpS 分别为 0.05 和 0.09.(中信建投)
东旭光电：布局8.5代玻璃基板，确保17-18年快速增长
事件：( 1) 2 月 6 日公司公告非公开发行预案，拟以不低于 6.36 元/股募集不超过 69.5 亿元，用于 8.5 代 TFT-LCD 玻璃基板生产。( 2) 2月 6 日公司公告 15 年实现营业收入 46.5 亿元，同比增长 190.5%；实现净利润 13.26 亿元，同比增长 182.84%。
8.5 代玻璃基板进口替代空间巨大。 目前国内 6 代线以上的玻璃基板几乎全部被康宁、 旭硝子垄断， 自主的 8.5 代玻璃基板更是空白。随着全球液晶面板朝大屏化发展， 50 寸以上出货量快速增长( 预计全球 15-16 年增速为 44%、32%)，而 8.5 代线在切割 50-55寸液晶面板拥有最佳效率( 78%-91%)，这对 8.5 代玻璃基板形成必然需求。截止到 15 年底，全球共有 8.5 代线 23 条( 合计最大产能在 171 万片/月). 中国大陆已经有 8 条量产(合计最大产能81 万片/月)，另外还有 3 条在建设期 (合计最大产能 27 万片/月)。目前中国已经是全球最大的 8.5 代生产国， 预计产能的高峰将出现在 17-18 年。 公司本次项目建设周期 18 个月，预计满产后年产能在 540 万片，届时预计国内对 8.5 代玻璃基板的年需求量在预计在 2000 万片以上，公司拥有巨大的进口替代空间。
壁垒高， 附加值高。 玻璃基板的规模和技术壁垒极高，在液晶面板整个产业链中拥有最高附加值，毛利率水平显着高于其下游产业链(例如美国康宁近几年毛利率超过 80%，净利率也在 40%左右)， 而公司近 3 年毛利率也高于行业平均。 公司是国内年产销量最大的液晶玻璃基板生产商， 5 代、 6 代玻璃基板已经进入京东方、龙腾光电、深天马 A 等国内主流液晶面板生产商。 公司通过技术研发和借鉴5 代、 6 代玻璃基板生产线的运营经验，目前已经掌握了第 8.5 代 TFT-LCD 玻璃基板的核心关键生产技术，具备了以浮法工艺生产第 8.5 代大尺寸玻璃基板的技术能力。
切入主流客户，产能地理位置优。 公司与国内主要液晶面板生产商有良好供应关系，目前公司的装备制造已经进入京东方供应链，同时 5 代、 6 代玻璃基板也进入京东方、龙腾光电、深天马 A 等国内主流液晶面板生产商的供应链，未来 8.5代玻璃基板投产后快速进入国内供应链也更加容易。同时本次 8.5 代玻璃基板项目的选址在福建省福清市，毗邻京东方第 8.5 代面板生产线附近的经济开发区，目前该园区没有配套的玻璃基板生产线， 同时公司也方便向国内华东、华南等地的面板厂商就近配套，降低运输成本和损耗成本。
业绩增长动力足，给予 推荐 评级。 在公司 15 年业绩公告中，主营业务装备制造和玻璃基板的增速超预期。其中，装备制造实现收入 23.4 亿元，同比增长 797%；玻璃基板实现收入 9.8 亿元，同比增长 65%。 公司内生增长动力充足，目前芜湖的 10 条 G6 玻璃基板仅点火 6 条，在全球低世代液晶面板产能转移国内的趋势下，公司的玻璃基板产能释放仍有较大增长空间。 同时公司布局的彩色滤光片、蓝宝石业务都是公司 16-17 年的增长点。而此次 8.5 代线玻璃基板项目投资，为公司17-18 年的业绩增长提供保障，预计项目达产后将实现年平均销售收入 26.32 亿元，年平均税后利润为 9.05 亿元。 我们预计公司 16-18 年的营业收入为 53.4、 66.1、88.9 亿元，实现净利润 15.9、 17.8、 22.3 亿元，考虑 16 年增发摊薄(按照上限 10.9亿股测算)，预计 16-18 年 EpS 为 0.32、 0.36、 0.45 元， 以 2 月 15 日收盘价 6.73元测算， 对应 16-18 年底估值为 21、 18、 15 倍。我们给予推荐评级。
风险提示： 经济下行影响液晶面板需求、产能释放不及预期。(财富证券)
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